導語：今年3月份，國務院總理李克強多次表態，“可通過市場化債轉股的方式來逐步降低企業的杠桿率”，債轉股一度成為熱詞并引發資本市場關注。經過長時間的談判本輪債轉股第一案或將成立，這意味著，新一輪的債轉股正式破冰拉開帷幕。本報今日起刊發系列報道，以饗讀者。

 

　　近日，市場對于債轉股方案的預期不斷升溫。據媒體報道稱，經過近兩年時間的談判，負債近千億元的中鋼集團債轉股方案基本落地，目前有關方案已經上報國務院，很快將有實質性進展。

 

　　蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任黃志龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，中鋼集團債轉股方案，符合監管部門關于市場化、法制化的債權人、債務人協商談判達成一致意見的方式。盡管債轉股一度受到投資者質疑，但監管部門在市場化、法制化程序的基礎上對優質龍頭企業推進債轉股的方向已經明確。同時，債轉股對推進國企混改具有正面效應。

 

　　中鋼集團是國務院國資委管理的中央企業，旗下擁有所屬二級單位65家，其中包括兩家上市公司中鋼國際和中鋼天源。在鋼鐵礦業鼎盛時期，中鋼集團資產總值高達到1600多億元。然而，伴隨2014年鋼價、礦價大幅下跌，鋼鐵行業產能過剩等因素影響，中鋼集團2014年9月開始出現債務違約。

 

　　數據顯示，截至2014年12月底，中鋼集團及所屬72家子公司的債務總額逾1000多億元，其中金融機構債務近750億元，牽涉境內外80多家銀行，還有一些信托、金融租賃公司。此后，在銀監會、國資委等部門協調下，由中國銀行牽頭成立了債委會，與中鋼集團方面共同協商制定債務重組方案。

 

　　有媒體報道稱，按照德勤審計的結果，中鋼集團債轉股方案中的留債和轉股規模各占一半，同時落地的還有本輪債轉股的指導意見。最新方案取消了債轉股試點規模，強調“一企一策、一事一議”。適用債轉股的債權以銀行貸款為主，債券等是否納入由參與方自主協商而定。

 

　　“如果按照留債和轉股部分各占一半的規模來看，這份方案的目的是為了拓寬企業潛在發展空間，優化企業資產負債結構，降低資產負債率。”經濟學家宋清輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，總體而言，實施債轉股對于中鋼集團的利好較為明顯，不但有利于讓銀行參與到中鋼集團的改革中來，并用市場化之手推動其產業結構調整;而且還有望助其脫困，減輕財務壓力，避免破產風險。

 

 

　　宋清輝認為，若中鋼債務重組方案得以順利通過，無疑會成為供給側結構性改革中的首個經典案例，中鋼債務重組方案或許也能為其他國企的債務重組提供一份全新的改革樣本。對整個行業而言，債轉股是在用市場化的力量推動產業結構重組，這對國有企業和銀行都屬于重大利好，部分國有企業的業績也有望直接受益于此，此外，還可為商業銀行的混業經營和業務創新帶來新的發展方向。

文章摘自《證券日報》

圖片來源：找項目網

中鋼集團 債轉股 國企混改