三、國企混改的股權結構與治理結構：以“分”促“制”,以“規”求“治”

 

　　“分”就是分權，“制”就是制衡。要分清混改企業的股東大會、董事會、監事會、經營層按法律規定和公司章程各自行使的權力和責任，從而建立對現代公司至關重要的治理結構。國企混改的過程某種意義上就是分權的過程、股權優化的過程，在這個過程中，清晰的權責邊界是保證企業科學決策、有效運行的基礎和保障。權益結構主要來自于股權結構，合理的股權結構是企業內部權責明確、制衡科學、穩定發展的重要環節，也決定了公司的治理結構。

 

　　“規”就是規則，是包括法律法規、公司章程及各項規章制度的總和，“治”就是公司治理。也就是在相應的股權結構下，參與混改的相關主體依據規則進行公司治理。

 

　　實施混改首先要有一個能充分調動參與各方積極性的股權結構。對國有資本來說，可根據所處領域、資產秉賦、競爭態勢等，本著發揮優勢、取長補短、增強活力的原則，與關聯方充分協商確定股權結構，除涉及國家安全等重要領域可以實行絕對控股外，其他商業競爭性領域及部分公益功能類領域不一定非要絕對控股，很多可能只需要相對控股即可。

 

　　在已披露的混改方案中，主要有以下三類基本方式：一是資產證券化，通過上市等途徑優化股權結構;二是通過增資擴股、股權轉讓等方式引入社會資本，特別是引入戰略投資者，比較典型的是云南白藥，社會資本持股比例超過國有資本;三是混改企業高管和內部員工持股，主要采用增資擴股、出資新設等方式，比較典型的是東航物流。此外也包括一些國有企業、特別是國有資本投資運營公司向市場前景好、成長潛力大的非國有企業進行股權投資等。在實際操作中也可以是以上三種方式的組合或在此基礎上派生出新的方式，只要是符合改革的方向，有利于企業更好發展的方式都應鼓勵。在競爭性高科技領域、戰略性新興產業，在科研院所轉制企業等，在明確國有資產保值增值責任的前提下，應當允許探索合伙制企業或類合伙制企業等形式。

 

　　實施混改最根本的是需要一個能切實體現契約精神、相互制衡的治理結構。公司治理主要解決三個基本問題，一是保證股東投資回報，二是協調公司利益相關方利益關系，三是提高公司自身抗風險和發展能力。建立一個良好的治理結構，必須制定并實施好一個好章程。

 

　　實施混改還需要一個與股權結構、治理結構相匹配，符合市場要求的“去行政化”的人力資源結構。對實施混改的企業高管和員工顯然不能再簡單沿用現有對國有企業人員的管理辦法。所有參加混改的人員在雙向選擇的基礎上，應“脫馬甲”轉換國有企業人員身份，與原企業解除勞動合同，再與混改企業簽訂完全市場化的新合同;推進職業經理人制度，建立相應的選聘、考核、獎懲和退出機制，原國企高管不再享有行政級別，經董事會聘任后可轉為職業經理人;全面實施市場化薪酬，根據業務領域與崗位職責對標不同行業的市場薪酬水平，將員工收入與企業長遠發展相掛鉤。鑒于社保制度已基本建立，參加混改國企人員應不再給予身份置換補償。

 

　　四、國企混改的制度建設與配套措施：以“改”促“法”，以“法”生“態”

 

　　“改”就是混改，“法”就是“法制化”，“態”就是企業生態。要通過混改，同其他改革措施協同推進，創造形成各種所有制經濟依法經營、相互合作競爭、共同發展的良好的常態化的企業生態環境�；旄氖且粓錾羁痰淖兏�，牽涉面大，許多問題相當敏感， 需要在推進混改試點的同時，加強相關制度建設和出臺配套措施。

 

　　加快建立“三公”市場體系�；旄氖鞘袌龌�指向的改革，是在全社會范圍內市場化配置資源，資產價格來源于市場公允價值，如果市場信號失靈或混亂，資產價值就難以真正體現。為此，一是按照市場在資源配置中起決定作用的要求，進一步減政放權，避免行政權力對股權結構、董事會結構和高層管理人員選聘的干預，防止用搞國有企業的一套去搞混合所有制企業;二是在進一步加強證券市場規范化、制度化建設以及投資者可承受能力的基礎上，加大國有資產證券化比例，在進一步規范整合的基礎上，發揮各類產權交易市場價值發現、交易公開透明、避免或減少國有資產流失的重要作用，防止暗箱操作、搞變相曲線管理層收購等掛羊頭賣狗肉的假混改;三是加快建立健全企業信用體系，為各類企業、包括混合所有制企業健康發展提供可靠保證。

 

　　加大產權保護力度。要消除混改參與各方的擔憂，要解決混改中出現的問題，必須真正在產權保護方面切切實實見成效，才能穩定和提升混改參與者的預期，增強各方力量創業創新的活力。在混改中既要做到國有資產不流失，又要注重保護少數股東權益，不能對其他資本、特別是民間資本在準入、投資回報、撤出等方面設置障礙，切實體現出產權平等保護的精神。

圖片來源：找項目網

混合所有制改革 社會資本持股比例 國有資本