盡管全球并購市場疲軟，但中國海外并購卻掀起新一輪熱潮，保持著穩定增長的勢頭。
據財新網的報道，國際會計師行的一項研究顯示，中國民營企業在海外并購的競技場中扮演重要角色，2012年中國民企投資255億美元于海外并購項目，是2008年交易金額的七倍。稅務籌劃以及投資后的整合管理，成為中國企業海外投資面臨的重要問題。
普華永道5月22日公布的一項研究稱，2008年至2012年，新興市場投資者共向成熟市場投資約1610億美元，超過了成熟市場向新興市場的投資規模。在新興市場投資成熟市場的熱潮中，中國自2009年以來已占據領先地位。就交易金額而言，2012年新興市場對成熟市場的投資中近70%來自中國。與其他新興市場相比，中國海外投資并購活動中的巨額交易更多。
普華永道的研究顯示，2008年至2012年，中國民營企業每年單宗交易的平均金額，從3630萬美金增長至1.78億美元。在并購行業方面，民營企業開始關注海外的現代農業、媒體娛樂業等項目。
過去五年中，中國民營企業家在海外并購的目標選擇和交易執行上積累了大量經驗。但對于中國企業而言，無論是交易前的長期戰略確定，交易中的項目管理和溝通、盡職調查、并購融資、審批流程，還是交割后的整合管理都存在不少挑戰。普華永道建議應盡早籌劃稅務籌劃及投資后的整合管理。
普華永道中國海外投資咨詢服務主管合伙人黃富成表示，并購交易的成功交割并不意味著將為企業帶來增值效應，中國企業不能忽視投后的整合管理。整合管理涉及合并企業的各個職能部門，是個長期過程，甚至比并購交易本身更具挑戰。
他指出，中國企業要考慮，如何保留收購目標的管理團隊，什么組織結構最有利于合并后的企業，如何處理文化差異，將負面影響降至最低。
他還強調，并購后企業稅務策略不能與經營策略相符，往往會延誤成功整合的收效，甚至錯失良機，無法優化合并后企業的稅務狀況。
中國企業海外并購在過去五年中掀起了熱潮，總投資金額從2008年的103億美元發展到2012年的652億美元。
上海證券報報道稱，根據普華永道的報告，中國企業海外并購在過去五年中掀起了熱潮，總投資金額從2008年的103億美元發展到2012年的652億美元，五年間增加五倍有余。這一趨勢呼應了全球跨境并購市場近年來出現的新動態，即新興市場企業對成熟市場的投資規模超過了反向投資。
海外并購占新興市場七成
另據北京商報報道，中國在近五年來已引領新興市場海外并購熱潮，并在去年達到歷史新高。數據顯示，并購交易額70%來自中國。不過值得市場注意的是，國內企業尤其民企在并購資金融資渠道上仍面臨較窄的問題，而這一直是制約海外并購的一大問題。
普華永道發布的《全球并購市場新動向——新興市場投資者的崛起》報告指出，從2006年開始，更多的收購資金由高速發展的大型新興市場投資者流向成熟市場。在過去五年間，新興市場投資者共向成熟市場投資了約1610億美元，超過了成熟市場向新興市場的投資規模1510億美元。
報告同時指出，在本輪并購熱潮中，中國自2009年以來已占據新興市場中的領先地位，并在去年達到歷史高潮。就交易金額而言，近70%的新興市場對成熟市場的投資來自中國。
由資源轉向技術和品牌
在數量和金額不斷增長的同時，過去5年間，中國民營企業在海外并購中開始扮演重要角色。
據經濟參考報的報道，普華永道分析指出，在投資領域方面，中國企業的海外并購目標正在由資源轉向技術和品牌，特別是中國的民營企業，正在積極地通過海外并購引進工業科技和消費品相關業務。統計數據顯示，在已披露的并購案中，2012年中國企業在原材料領域的并購數量為46起，較2011年的56起減少10起，而中國企業在高科技領域的并購數量則由2011年的19起，增長到2012年的28起。
投資中國報告指出，在國內經濟轉型、消費升級拉動的背景下，中國企業出境并購目標從傳統的礦產資源，逐漸轉向海外市場的化工、IT、消費品等行業，以尋求新技術的引入或產業鏈的補充。2011年和2012年的多起大型出境并購交易，無一不凸顯出中國企業在進行海外并購過程中圍繞整合資源、提升企業競爭力的目的，逐漸轉向技術、品牌型并購的新趨勢。
中國企業海外并購在過去五年中掀起了熱潮，總投資金額從2008年的103億美元發展到2012年的652億美元。
普華永道調查顯示，在海外并購中，中國企業越來越關心“技術及專業知識”“已建成的國際性品牌”、“進入全球市場”“可靠的供應鏈”、“已建成的銷售渠道”等因素，并開始根據這些因素來選擇并購目標和制定并購方案。
科技部中國科學技術發展戰略研究院研究員趙剛介紹，目前企業的海外并購，不只是要并購有盈利能力的企業，更要看其是否有知識產權和核心技術。例如，吉利收購沃爾沃和澳大利亞DSI變速箱工廠等動作，都成為了中國企業通過海外收購掌握核心技術的案例。
“與早年一窩蜂式的境外投資相比，中國企業開始探索更長期的投資模式，而不只注重眼前的投資回報。中國企業開始探索新的行業和并購目標國以獲取技術、資源和品牌”，黃富成說，展望未來，在交易數量上，民營企業將繼續引領海外并購市場，而就交易金額而言，國有企業仍占主導地位。
步入風險多發期
盡管增長迅猛，但多數機構已對中國企業發出預警，認為中國企業海外并購仍面臨著國外政府政策限制等諸多挑戰。據多家第三方技術數據，2012年中國企業海外并購的成功率僅為40%左右，意味著中國企業海外并購仍面臨巨大的風險。
“在不斷發展的同時，我們必須清醒地看到，當前‘走出去’戰略實施進入了一個新的階段，既面臨難得的發展機遇，也面臨著安全、風險等方面的挑戰�！鄙虅詹啃侣劙l言人沈丹陽特別指出。
業內人士表示，受到歐債危機的影響，越來越多的中國企業將投資的目光轉向歐美發達市場，尤其是以品牌和技術為目的的并購明顯增多。而這樣的并購一向難度更大、阻礙也更多。近期華為投資美國以安全為由受阻就是一個典型的案例，投資保護正在成為中國企業全球化的壁壘。
有海外觀點稱，中國增長迅速的海外投資恐會遭遇明顯而有力的障礙，因為海外雖對中國資金存在迫切需求，但面對一擁而上的中國資金，又存在不安。海外觀點稱，對資金需求迫切的歐盟就有著復雜的政治障礙以及對中國投資的挑剔。
中國企業海外并購在過去五年中掀起了熱潮，總投資金額從2008年的103億美元發展到2012年的652億美元。
波士頓咨詢公司指出，國外政府的政策限制，仍是中國企業海外并購所面臨的最大風險之一“成熟市場中的政府審批回絕了中國企業提議的部分交易，并最終導致交易的失敗，其背后原因主要集中于三個事實：一是中國企業未能建立起備受尊重的全球品牌，二是(國外)政策制定者和高管對中國企業的信任度不足，三是中國企業未能與全球利益相關者建立起強有力的聯系�！辈ㄊ款D咨詢公司報告這樣描述。
專家指出，面對越來越多的挑戰和艱難險阻，中國企業在融入全球化進程中，需要熟悉和駕馭國際貿易規則，采取更為靈活的戰術，避免正面沖突，運用好法律和規則的武器。同時，面對不公待遇，企業和相關政府部門要發出自己的聲音，據理力爭。
企業國際化“大而不強”
財新網報道稱，從規模上來說，2012年中國企業的對外直接投資額達772億美元，在不到十年的時間內增長了20多倍。
不過，中國對外直接投資的金額在全球的比重仍然比較低。埃森哲報告顯示，2011年，中國對外直接投資流量金額相當于美國的16%、日本的57%，全球排名第九。
同時，中國企業海外運營收入的比重很低。美國標準普爾指數500企業的海外收入占公司總收入的平均比重為27%，而中國企業500強2010年海外收入占總收入的平均比重僅為14.13%。
中國企業在國際上的品牌知名度與其規模不相符，國際化的效果和影響力仍需提升。此外，中國企業高層領導的國際化程度與國外企業相比也較低。中國企業有22%的高管具有國外教育背景，17%的高管具有國際工作經驗；而在外國公司，比例分別為36%和86%。
因此從程度上來看，目前中國企業的國際化總體水平還處于初級階段，成熟度仍然較低。
圖片來源：找項目網
